Adaptation d’un article de Michael Arrington
Après avoir refusé l’offre de de rachat de Google, Groupon fait à nouveau l’actualité suite à l’annonce de la préparation d’un nouveau tour de table. Cette start up qui vient tout juste de fêter ses 2 ans s’apprête à réaliser une levée de fonds historique de 950 millions de dollars !
Pour le moment, la valorisation de la société n’a pas été annoncée, mais elle promet d’être impressionnant : entre 4.75 et 7.8 milliards (pour mémoire, l’offre de Google portait sur un montant de 6 milliards de dollars).
Jusqu’à présent, Groupon avait bénéficié d’un financement de 171 millions de dollars, apporté par les fondateurs et l’équipe dirigeante. Il est probable qu’une majorité de ce nouveau tour de table sera utilisée pour faire sortir ces premiers actionnaires, tout en permettant à Groupon de conserver son indépendance.
Aucune information n’a fuitée concernant l’identité des investisseurs. Mais si l’on considère le montant colossal dont il est question, tout laisse à penser qu’il devrait s’agit d’un consortium de plusieurs grands fonds américains. Pour rappel, un fonds comme Alven Capital gère un portefeuille de 150 millions d’euros.
Sur twitter, le CEO de Groupon, Andrew Mason, a d’ailleurs confirmé qu’un deal est en cours. Nous vous tiendrons bien sur au courant.
La valeur d’une entreprise est définie par l’équilibre qui peut se faire entre l’offre et la demande. Si Groupon a jugé la récente offre de Google à 6 milliards USD insuffisante, c’est que Groupon vaut a minima ce montant, et en aucun cas 4,78 milliards.
Qu’un économiste me reprenne si je me trompe.
@aztazt : c’est juste. Mais il n’y a rien d’officiel pour le moment. Le deal avec Google a seulement été estimé.
je ne suis pas économiste mais la valeur d’une entreprise ne se résume pas aux offres éventuelles de rachat. Quand bien même Google aurait officiellement fait une proposition à 6 milliards, cela ne voudrait pas dire que la société vaut “a minima ce montant”.
D’ailleurs la valorisation d’une boîte est sujette à pas mal de débats. Exemple je crée ma startup et deux semaines plus tard je fais rentrer un pote à 1€ pour 0,0000000001%. Sur cette base ma boite vaut son milliard…
@Julien Mechin ok, merci pour la précision.
@Clément, je ne ne comprends pas le “je fais rentrer un pote à 1€ pour 0,00000000001%” ?
Veux-tu dire que tu crées 1 milliard de parts de ta société et que ton pote en achète une à 1€ ?
S’il fait ça, effectivement, ta boite pourrait être estimée à 1 milliard pour autant que tu es un acquéreur de l’intégralité des parts à ce prix… ce qui n’est pas le cas. Alors que pour Google/Groupon, ça l’était, nuance.
Par ailleurs, dis quand même à ton pote qu’il fait a priori une mauvaise affaire en achetant un milliardième de ta société toute neuve pour 1€
bon le sujet de la valo d’une boîte est bien trop vaste et en plus je ne suis pas particulièrement un spécialiste mais bon:
1- l’estimation d’une boite a un instant “t” n’est pas du au fait que l’investisseur achète l’intégralité des parts. C’est le principe de l’investissement par un VC ou un BA qui rentre à un certain moment à une certaine valo (pour 100k il a 10% par ex). Bien sur cette valo peut baisser ou augmenter dans le temps.
mais c’est juste pour montrer l’aspect “incohérent” de la valorisation (dans ce cas).
2- il n’y a pas de formule pour calculer une valo. ça peut être au feeling, suivant les metrics comptables, le track record de l’entrepreneur etc…
3- oui mon pote fais une mauvaise affaire
Il y a bien une/des méthode(s) pour calculer la valorisation d’une entreprise. Il s’agit d’actualiser les flux de trésorerie futur générés par la boite.
Bien sur cette/ces méthode(s) reposent sur des hypothèses (Croissance du chiffres d’affaires, Marges, Besoin en investissement et en fond de roulement, choix du taux d’actualisation). ce qui fait ressembler la valorisation d’une boite dans un marché naissant (cas des hight tech) à un exercice de style ……..
Pour compléter cet article…La dernière fois qu’une levée de fonds ai été aussi importante c’était lors de l’entrée en bourse de…Google en 2004 selon le FT.
Certes le chiffre est impressionnant, mais la grosse question reste l’utilité de cette levée. J’ai beaucoup de mal à saisir en quoi leur activité est consommatrice de capitaux, et ce qu’ils vont pouvoir faire avec ces centaines de millions de dollars.
Avoir trop d’argent disponible peut être presque aussi dangereux que de ne pas en avoir assez.
Des éléments de réponses ont été apportés par le site Tech Crunch US. il s’agit en fait en grande partie d’un évenement de liquidité.
les fonds vont servir à :
– Financer un cash out à destination des fondateurs
– Racheter les parts de certains investisseurs (fonds, VC’s) historiques
Ca parait invraisemblable une telle levée de fonds pour un service si simple!
Personnellement j’achèterais une multitude de petits sites, concurrents ou autres qui au final représenteront surement plus de trafic et moins de risques en cas d’échec, car groupon malgré ses centaines de milliers d’euros investis n’a pas percé en France.
@Jean : comme je l’ai précisé ds l’article, cette levée devrait avant tout permettre de racheter les parts des fondateurs et dirigeants.
Ensuite, elle servira a s’implanter sur de nouveaux marchés en absorbant les clones nés un peu partout. Et bien sur, elle permettra de développer encore l’existant : + de pub et + de commerciaux!
Je trouve étonnant que, pour une société qui prétend pouvoir générer un CA de plusieurs centaine de millions de dollars, doivent lever un fond aussi colossale… Si quelqu’un peut m’expliquer vraiment pourquoi…
@Julien Mechin : je suis de ton opinion, cet argent serait très utile pour racheter les clones nés dans plusieurs pays à travers le monde (même en Afrique où le commerce électronique reste pourtant marginal!).
Je pense qu’il s’agit d’un segment où “the winner takes it all” : il s’agirait pour Groupon de ne pas laisser des acteurs puissants s’installer et conforter leur position dans bien des pays.
Surtout que le business model Groupon est facilement copiable, compréhensible par n’importe quel internaute à travers le monde et l’affaire peut rapporter gros!
A priori, j’avais raison, Groupon ne pouvait pas valoir moins de 6 milliards USD. Cf récente news sur l’IPO de Groupon un peu partout sur le web.
15 milliards serait la valeur de Groupon… on verra bien. Ca me semble beaucoup.