Les investisseurs à capital risque font l’objet de beaucoup de critiques ces derniers jours. Les VC demandent aux sociétés dans lesquelles ils ont investi de conserver le plus de cash possible en prévision de la crise. Et certains commencent à le faire.
Fred Wilson a écrit un article à ce sujet dans lequel il affirme que Les VC ont le devoir de donner les meilleurs conseils aux sociétés qu’ils soutiennent ” Il s’agit de responsabilité et de s’assurer qu’ils seront encore en vie prochainement “.

Mais cela ne concerne pas le sujet de notre débat; nous parlons du but de la maximisation des profits, ce qui est l’objectif de toute entreprise qui souhaite rester en vie. En temps normal, cela veut dire avancer et grandir intelligemment; en période difficile cela signifie maximiser vos chances de survie.

Premier argument irrationnel: les VC sont responsables de cette situation
La crise n’a rien à voir avec les investisseurs à capital risque (en fait aucun rapport avec Silicon Valley cette fois). Leur objectif est simple : générer le meilleur retour sur investissement de façon légale. En temps de boom économique, les VC décident de façon indépendante sur les meilleurs deals, en temps de boom les sociétés seront prêtes à payer pour plus de personnel, de ressources, de bureaux, de marketing, etc.. Si l’on affirme que les VC sont irresponsables parce qu’ils investissent dans ces sociétés, c’est mal comprendre le système. Si les VC ignorent l’économie et se content d’investir de façon conservatrice de sorte à ne pas être accusés d’irresponsabilité, ils courraient à leur perte peu après un premier tour de table

Deuxième argument irrationnel: Les VC auraient du dire à « leurs » sociétés de conserver le cash dès le début
Voici un autre argument qui ne tient pas compte du fait que certains essayent de s’adapter à un monde changeant. Par tous les temps, les sociétés doivent maximiser les profits. Maximiser les revenus et minimiser les dépenses. Ce qui n’arrive pas toujours en même temps. Parfois une société investit dans la recherche et le développement pour générer de futurs revenus. Ce qu’ils dépensent alors dépend de leurs santé financière, leur économie et des projections sur la demande pour un nouveau produit.

En période favorable, quand votre business principal fonctionne, il est raisonnable d’engager de nouvelles personnes et de développer de nouveaux produits; ou encore dépenser en RP et Publicité. Quand les temps sont plus durs, les entreprises se doivent de changer de stratégie. Elles doivent continuer de maximiser les profits mais tenir compte du fait que la valeur boursière sera chahutée et que les revenus risquent de baisser, notamment en raison du moindre investissement dans la publicité ou le marketing.

Tel l’ours qui ralentit ses activités en Hiver par manque de nourriture, les startups ont besoin de conserver leur cash afin de survivre au ralentissement des marchés. Se préparer pour une baisse des revenus et une impossibilité à se tourner vers le marché des capitaux. On ne peut pas demander à une société de réduire en permanence les dépenses, quelque soit la conjoncture économique, comme on ne peut pas demander à un Ours de se comporter au Printemps comme en Hiver…