Ce sera certainement l’épisode qui marquera l’année internet 2008. Microsoft a tenté de racheter Yahoo, sans succès. Il est encore trop tôt pour mesurer l’impact de la décision de Microsoft de retirer son offre mais cela m’inspire un certain nombre de réflexions

• Le cours de Yahoo qui avait subitemement grimpé lors de l’annonce de Microsoft va certainement prendre une claque dès demain à moins que Yahoo nous sorte une surprise de dernière minute
• Le cours de Microsoft lui ne devrait pas trop souffrir au contraire maintenant qu’ils disposent à nouveau de 45 milliards de dollars. Google en revanche devrait retrouver des couleurs
• Yahoo reste une cible très chère et je ne vois pas qui pourrait se permettre de racheter une telle société pour la sauver. Google pourrait peut être mais c’est impossible pour des raisons évidentes de loi anti-trust.
• Google est le grand gagnant de l’histoire à double titre: un concurrent potentiel s’efface sous ses yeux et Yahoo désormais fragile va devoir renforcer ses revenus avec l’aide de ce dernier
• Microsoft a donc décidé de ne pas tenter l’OPA hostile. C’était un scenario probable mais certainement couteux et à l’issue incertaine. Sans parler du fait que cela aurait eu un impact négatif sur la digestion de l’acquisition et la motivation des équipes du côté Yahoo
• Beaucoup de membres de l’etat major de Yahoo etaient en faveur de cette opération, je me demande si Jerry Yang va survivre à cet épisode s’il ne trouve pas un plan de rechange dans les prochaines semaines?
• Microsoft dispose donc de près de 50 milliards de dollars pour faire des acquisitions dont la moitié en cash. Quelles peuvent être les cibles évidentes? Facebook dont Microsoft est déjà actionnaire, AOL qui suit clairement mais sans trop de succès la mission de Yahoo et s’est transformé en groupe média financé par la publicité. Je n’ose pas mentionné IAC car sa taille est trop petite. Si News corp décidait de se séparer de sa filiale interactive (dont MySpace) la liste pourrait s’allonger.
• C’est peut être aussi une bonne nouvelle pour les startups internet qui retrouvent deux nouveaux potentiels acquéreurs (Yahoo d’ailleurs ne s’était pas arrêter d’acquérir pendant ces derniers mois) à 100% de leur capacité
• Oui, comme en amour, si cela ne se fait pas vite cela ne se fait pas. Je pense qu’il existait un conflit culturel trop important entre les deux sociétés et du coup pas assez d’atomes crochus entre une société essentiellement orientée logiciel et une autre essentiellement orientée grand public et média. Je suis persuadé que si l’on faisait aujourd’hui un sondage sur les employés de Yahoo la grande majorité dirait qu’elle est ravie du résultat
• Yahoo vaut il vraiment 37 dollars par actions comme le souhaitait son état major? Cela va être difficile à justifier et j’attends de voir quel plan Jerry Yang va proposer à ses troupes pour les convaincre et les motiver sans parler des marchés financiers.